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每日早報|美股走低,貴金屬震蕩持穩

2020-04-29| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 118

期貨投教網為您整理上傳每日早報|美股走低,貴金屬震蕩持穩詳細如下:

股指期貨

周二,兩市V型反轉,收得長下影,滬指跌0.19%,深成指漲0.47%,創業板指漲0.6%,兩市成交6700億小幅放大,盤面上,個股呈普跌格局,白酒、機場、券商領漲,船舶、化肥、石油領跌,機構出貨熱情不減。從收盤的角度看,指數沒有大波動,量能維持低位,震蕩格局延續,繼續等待轉機出現。期指操作上多看少動,節前減倉觀望。


股指期權

周二,滬深300股指期權成交量較前一交易日大幅上行,持倉量小幅上行。全市場成交量為45779手,較前一交易日增加12304手,其中看漲期權成交量較前一交易日增加5738手,看跌期權成交量較前一交易日增加6566手,成交PCR為0.961,較前日上行0.06。持倉量為76859手,較前一交易日增加2762手,其中看漲期權增加1411手,看跌期權增加1351手,持倉PCR為0.93,較前日下行0.001,持倉PCR基本持平于前日。

周二,上證指數下行0.19%,深成指上行0.47%,滬深300指數上行0.69%,A股昨日呈現早盤下行,盤中拉升的V型走勢。美股昨日整體小幅下行。亞洲地區,A50股指期貨5月合約夜盤平收。波動率方面,滬深300指數30日歷史波動率繼續下行,滬深300股指期權隱含波動率方面,5月平值看漲隱含波動率繼續下行,看跌隱含波動率則有小幅上行,預計滬深300指數整體仍將維持震蕩,但是鑒于五一假期即將到來,短期不建議做相關賣權操作,昨日建議買入5月看漲合約可平倉離場觀望。


國債期貨

周二,TS2006漲0.00%,TF2006漲0.27%,T2006漲0.19%。十年期國債期貨合約在經過短暫的修整之后,昨日再度迎來上漲,五年期國債期貨合約則延續了近期的強勢表現。市場流動性依舊保持充裕,銀行間隔夜和7天回購利率小幅下行。近期市場聚焦的一個點是地方政府專項債的發行,5月底前需要發行完畢的新增1萬億專項債額度即將進入發行高峰期。一個隱含的邏輯是,受疫情影響,今年的地方政府財政收入會面臨較大的壓力,而為了對沖經濟下行壓力,專項債的規模將會顯著大于去年同期,此時降低地方政府融資成本幾乎成了一種剛需。因此,進入5月份之后,貨幣政策或將有進一步的寬松動作。長端利率在一定程度仍然會受到供給增加的影響,中短端利率則相對影響較小,從目前來看利率曲線依舊有進一步陡峭化的空間。

操作建議:繼續持多TS2006和TF2006合約。

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貴金屬期貨

隔夜消息面整體清淡,美國消費者信心指數不及預期,美股走低,貴金屬震蕩持穩。總的來看,本周美聯儲及歐央行將公布利率決議,市場觀望情緒濃厚,短期內,貴金屬或震蕩運行,但長期來看,全球央行寬松力度較大,貴金屬有一定支撐。滬金2006區間376-380元/克,滬銀2006區間3650-3800元/千克。

操作上,滬金2006及滬銀2006暫可立場觀望。


銅期貨期權

觀點:銅價不宜過度樂觀。主要邏輯:經濟形勢糟糕,中長期需求乏力。在利多方面,庫存持續走低,市場呈現暫時性的供不應求狀態,現銅價格保持強勢。但是,在需求集中爆發后,后期需求回落概率大,而供應將逐漸恢復,供不應求狀態或會緩解。此外,海外疫情仍在蔓延,原油尚未止跌,商品承壓格局并未改變。綜合而言,經濟衰退正在發生,需求不足下銅價將持續承壓,因此,投資者不宜對銅價過度樂觀。

今日策略:以不看大漲策略為主,賣出虛值看漲期權,或輕倉沽空。


滬鋁期貨

周一電解社會庫存再次錄得較大跌幅,一方面建材企業開工率自3月上旬開始逐漸抬升,內需有所回暖。另一方面下游存在囤貨行為,導致庫存去庫幅度較大。在當前鋁價下,上游減產動能有所減弱,供應端壓力或將維持。下游建材企業需求恢復較好,導致鋁棒需求量增加,但過高的加工費抑制了單量,鋁棒加工費有所回落。目前滬鋁2006合約波動區間12300-12600元/噸,建議前多暫持,今日試探12500壓力位。

目前滬鋁2006合約波動區間12300-12600元/噸,建議前多暫持。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,美國新冠肺炎確診超百萬,市場靜待美聯儲利率決議,美元小幅走低,商品略受支撐。產業方面,菲律賓最大的鎳礦商表示,菲律賓政府已經允許重啟采礦工作,我國后續的鎳礦進口情況將逐漸好轉,供應端擔憂減弱。現貨市場方面,電解鎳成交平淡,不銹鋼整體持穩,臨近月底,采購均有所減弱。短期產業鏈進入平穩期,鎳及不銹鋼或震蕩運行為主。滬鎳2006參考區間98000-104000元/噸,SS2006參考區間12800-13300元/噸。

操作上,NI2006多單平倉離場,SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:美元指數回落近80點,一方面,投資者繼續對全球疫情防控成效表示謹慎樂觀,另一方面,美聯儲本周決議在即,市場押注其會在口頭上繼續釋放寬松預期,外盤金屬漲跌互現。  

鋅:基本面看目前進口礦供應仍然受限,國內礦石供應端持續處于偏緊狀態,部分冶煉廠暫時計劃進行常規檢修,目前礦山及冶煉廠博弈仍在繼續,加工費有進一步下調空間。消費端鍍鋅訂單及鍍鋅結構件廠維持穩定,壓鑄鋅合金企業訂單及開工仍然較差,消費端暫未有太大變化。

鉛:基本面看目前國內供應環比有所增加,臨近假期,預計節前備貨或較為積極,加之國內目前貨源供應依然緊張,現貨價格仍較為堅挺,下行空間有限。但下游消費偏弱預期尚未改變,短期鉛價仍以區間震蕩為主,可考慮逢低做多。

鋅震蕩偏強運行為主,滬鉛震蕩運行概率較大。滬鋅2006合約運行區間16000-16300元/噸附近,建議前多暫持。滬鉛2006合約運行區間13500-14000元/噸附近,建議逢低做多。


鋼材鐵礦石期貨

鋼材方面:估值上長短流程螺紋鋼即期利潤在300元/噸左右,利潤水平偏高。RB2010合約基差188元/噸左右,RB2005合約基差-10元/噸,RB2005合約即將交割,基差彈性或較小。預計2005合約交割前RB2010震蕩運行為主,目前盤面已下破 3300元/噸附近支撐,可嘗試震蕩偏空操作。中期來看,長短流程鋼廠利潤較好,廢鋼添加積極性較高,預計產量持續增長,此外南方地區逐步進入梅雨季節,若后期一旦消費回落,中期來看價格震蕩下行概率較大。熱軋板卷方面,近日頻繁出臺汽車消費刺激政策,短期來看利好熱軋板卷,但中期來看,疫情對國外經濟影響極大,并可能在二季度后延續需求疲軟狀態,熱卷價格仍將承壓。

礦石方面:供應端,澳洲主流鐵礦發貨量約1850萬噸,環比上周增加47萬噸,發往中國約1525萬噸,環比上周增加34萬噸。巴西鐵礦發運量448萬噸,環比上周降低176萬噸,巴西發貨量雖有回落,但二季度受天氣影響要低于一季度。此外,內礦3月份產量增加明顯,預計后期繼續增加,疊加國外鋼廠高爐停產或減產范圍擴大,鐵礦長協合同轉賣中國,長期來看國內鐵礦供應維持增長格局。需求端,國內鋼廠進口燒結礦庫存依然偏低,高爐開工率和產能利用率緩慢回升,疏港量維持正常,但受成材庫存及利潤收縮影響,鋼廠按需采買為主,整體來看,短期內鐵礦供需矛盾不大,價格跟隨螺紋運行,但中長期供需格局或偏寬松。

策略:RB2010和I2009合約震蕩偏空思路操作為主,注意設置止損。


焦煤焦炭期貨

經國務院批復,高速公路將于5月6日恢復收費,焦企成本增加50-80元/噸,第一輪提漲50元/噸有望加速落地,第二輪提漲依賴供需改善。成本增加,疊加需求下滑,黑色產業鏈利潤萎縮,最終將壓低上游原料價格。

操作:操作:JM09合約建議在1100元/噸一線逢高試空,上方止損位設在1120元/噸一線;J09合約建議1700元/噸一線逢高試空,止盈位參考1600元/噸一線,止損位建議設在1750元/噸附近。


動力煤期貨

當前海運煤需求現疲軟跡象,澳大利亞高品位動力煤、印尼低品位動力煤價格均承壓下行。目前來看,港口煤價有所趨穩,但是港口、電廠現均處于庫存高位,都在主動去庫存,疊加外煤價格下跌沖擊,預計動力煤還將繼續承壓下行。

操作:ZC2009合約建議盈利空單繼續持有,下方470元/噸逐步逢低止盈,建議參考回撤10元/噸的動態止損策略。


燃料油期貨

據隆眾資訊4月28日:舟山地區保稅船用高硫380CST燃料油供船200.0-205.0美元/噸;低硫燃料油供船205.0-210.0美元/噸。

燃油單邊邏輯大概率仍舊跟隨原油為主,目前暫無夜盤,注意控制風險。

近期大型油輪浮倉囤油需求增加,油輪運費繼續上漲,BDTI漲至近段時間高位。

短期東西方價差縮小,外加運費上漲的影響,套利空間有限。

操作策略:燃料油(FU2009):今天大概率高開,單邊或大概率跟隨原油走勢,但仍需警惕沖高回落的風險,建議日內輕倉交易為主,并嚴格設置止損位。


瀝青期貨

短期上游的供應壓力仍在,開工率仍舊高企,隨之帶來的是瀝青產量不斷走高。

下游剛性備貨需求仍在,導致瀝青煉廠排庫較為順暢,庫存繼續下降;然而社會庫存仍舊呈現小幅上升的趨勢,總體庫存較高,反映出終端需求仍未真正啟動。

據中國天氣網4月29日8點預報:4月29日至4月30日,青海、西南、湖北西部地區有大雨;但其余地區,整體天氣有所轉好,一定程度上利于下游道路復工。

操作策略:瀝青(BU2006):今天大概率高開,單邊或大概率跟隨原油走勢,但仍需警惕沖高回落的風險,建議日內輕倉交易為主,并嚴格設置止損位。

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玉米類期貨

周二國內玉米部分地區繼續上漲,山東地區深加工收購價2140-2200元/噸,個別漲10-30元/噸,錦州港19年玉米容重700,15水價格2010元/噸,漲10元/噸。09合約維持高位震蕩,跌2元收于2096元/噸,整數關口仍有壓力,節前市場觀望情緒漸起。近期傳聞“發改委討論增儲方案,計劃增儲玉米2000萬噸,增儲來源或為配額外進口方式。國內玉米價格連續飆升,國外價格正值低位,此時考慮以進口的方式增儲也許并非空穴來風。若傳言屬實,增儲的動作被認為是緊缺的表現,為市場再注入看多情緒。但進口的方式卻對國內商業庫存不造成大的影響。我們建議政策落地前冷靜看待。臨儲拍賣政策尚未落地,增儲傳聞又起,靴子落地前盤面波動加劇,預計短期維持高位震蕩,或有階段性回調風險,我們建議空倉以觀望為主,謹慎追高,關注2100壓力位是否形成有效突破。

周二國內玉米淀粉價格繼續上漲,山東、河北報價在2600-2650元/噸,東北地區玉米淀粉報價在2350-2500元/噸。實際成交根據訂單可議。淀粉09高位調整,跌13元收于2445元/噸。原糧玉米價格看漲情緒傳導到下游,刺激淀粉消費端補貨拿貨,因個別企業到貨不足,加工虧損,本周開機率略降,在價格連續飆升后下游心態轉為謹慎,淀粉庫存小幅反彈,在83.03萬噸。隨著消費端恢復和天氣轉暖,市場對淀粉糖需求恢復看好,當前出于利潤考慮,企業挺價心理依舊較強。后期預計繼續跟隨玉米震蕩,操作上仍以逢低做多思路為主,空倉謹慎追高。


白糖期貨

周二主產區現貨繼續走低,臨近假日,廣西、云南主產區零星成交。廣西地區報價5390-5520元/噸,較前日下跌30-40元;昆明地區報價5350-5410元/噸,較前日下跌30元。銷區報價走低,終端對低價貨源青睞促使部分商家逢低補庫。

鄭糖開盤下跌觸及跌停,隨后反彈走高收于4833,增倉3687手,總持倉量為37.6萬手。ICE美糖底部反彈,收于9.61。

隨著低油價、弱雷亞爾的環境下,巴西增產成為市場預期,美糖受打壓嚴重。同時,隨著美糖走低,沿海走私糖再次來襲,對近期國內盤面形成壓制。但低價背景下,長期性增產本不可持續,因糖廠現金流問題,巴西、印度糖廠產能使用可能不及預期;同時泰國、云南天氣狀況值得關注,北半球產量恢復仍需天氣情況配合。技術面美糖有所反彈,但下跌趨勢終結需進一步確認,建議糖市觀望。


蘋果期貨

寒潮引起的凍害發酵,蘋果出現一波明顯上漲,昨日市場情緒有所緩解,遠月合約的價差關系也有明顯改變。

從市場消息來看,本次凍害的受災區域有限,并非全國性的大面積受災,重度受災區由于已經進入坐果期,減產恐難逆轉,但中輕度受災區多呈現分區域的點狀受災。

不過,隨著價格的提升,市場矛盾再度激化,同時,也為有現貨支撐的企業提供了更好的套保價格。鑒于當前市場波動劇烈,直接進入市場套保考驗企業的交易水平和風控能力。因此,蘋果產業企業可以選擇利用場外期權、“期貨+保險”等方式,更好地完成價格的鎖定和風險的控制。操作上建議冷靜看待,空單設好止損,避免市場再度發酵。


棉花期貨

棉紡產業動態:上周棉花市場交投好轉,主因期價下跌點價成交多,主要以紡企剛性補庫需求為主。純棉紗市場延續走淡趨勢,棉紗價格繼續下跌,交投清淡,紡企庫存持續上升,部分紗廠開始減產。上周坯布市場維持清淡,新增訂單不足,市場信心缺失,庫存延續上升,隨著五一臨近,減產放假增加。4月28日CNCottonA收于11726,下跌15元;CNCottonB收于11392,下跌21元。

期貨市場:鄭棉窄幅震蕩,收于11400,增倉17795手,總持倉量為39.1萬手。ICE美棉走高回落,收于55.87。

雖然收儲美棉并未直接減少國內供應,反而增加未來拋儲輪出可能性,但此舉進一步去化全球逐漸高企的棉花庫存,且因內外聯動,加強國內棉紗競爭力。鄭棉疲軟運行仍需下游情況配合,目前下游累庫情況加劇,同時原油行情反反復復,加劇宏觀風險,建議謹慎觀望。


雞蛋期貨

大洋路今日120~130元/44斤,偏弱,到車7臺,走貨一般,上海78~80元/27.5斤,下跌3元,山東曹縣80~81元/30斤,穩定,泗水82元/30斤,下跌2元,現貨市場整體偏弱震蕩為主。

暖春到來,消費市場有望呈現淡季中微微向好的局面,但淡季始終是淡季,春季后期還有梅雨天氣的潛在威脅,市場價格繼續承壓,難有起色。市場五一備貨完成后,現貨稍有落價,但絕對價格已經處于歷史低位,預計下方空間有限。

盤面整體持續震蕩,近月合約持續偏弱,受限于長期基本面的壓制,淡季市場的整體壓力還是比較大,前期套保單、空單持有或逢低止盈。


豆類期貨

隔夜因月末的合位調整和巴西雷亞爾疲軟打擊美國出口前景,美豆07合約收跌5.75美分,報收于830.75美分/蒲,短期看盤面技術弱勢震蕩下探支撐,但由于本輪美農業部的援助計劃對市場的壓力,對大豆產業34億美元的補貼,我們測算美豆種植成本或降至848美分附近,預計價格深跌可能性不大。當前美豆已進入播種季,關注重點將轉向播種進度上。國內方面,隨著上周壓榨量提高至167.49萬噸,豆粕庫存最新上升16.25萬噸,證實供應改善,考慮未來兩周壓榨量有望繼續升至175萬噸以上,豆粕開啟累庫,基差維持偏空運行。雖然近期市場有空油多粕套利交易提振連粕盤,但在榨利高企的背景下,連粕多頭拉高沒底氣,后期多頭動能需外盤推動。昨日連粕反彈承壓,繼續出清榨利概率大,M09關注2700線支撐。


農產品期權


周二SR009期權成交量PCR為1.0919,環比下降至近期15百分位附近;持倉量PCR為0.5357,環比下跌至近期新低;市場情緒略偏悲觀。波動率方面,SR009平值期權隱含波動率為21.78%,環比大漲創近期新高,標的30日歷史波動率15.74%,環比上升處于近期45百分位附近。策略:標的觸及跌停波動率升至新。長期逢低做多可考慮先在波動率高位賣出虛值看跌期權SR009P4500,建倉獲得權利金450元,若標的價格跌破行權價4500則被行權以低成本獲得標的多頭持倉,否則到期獲得全部權利金收入;短期標的偏弱順勢看空亦可買入SR009P4800并賣出SR009P4600構建熊市價差,建倉成本685元,盈虧平衡點4722.5。


油脂類期貨

昨日油脂整體延續弱勢,菜油略有分化。4月27日的孟晚舟引渡案再次開庭,但法院仍未確定就雙重犯罪問題的裁決日期,案件依然沒有取得進展,預計此背景下中糧、益海等大集團對加拿大的菜籽、菜油買船仍將謹慎,對菜油有所支撐。有傳言稱四川將征收一定量菜油儲備,進一步提振菜油偏強表現,但傳言未得到證實。在當前疫情隨時可能擾亂全球供應鏈的背景下,國內趁低價增加一些儲備合乎情理,但考慮到菜油消費及收購的量級,預計對豆油及棕櫚油的提振作用較弱。

隨著下游補庫及五一備貨的完成,近幾日豆油的成交提貨明顯放緩,隨著大豆壓榨量的回升,預計豆油庫存拐點將近,壓制豆油盤面及基差表現。在增長的產量及惡化的需求下,近幾日東南亞賣貨意愿增長,昨日印尼棕櫚油報價大幅調降20美元/噸,馬棕油07合約跌破2000林吉特/噸,有機構預計其或下探至成本1800-1900線林吉特/噸,棕櫚油09合約或跌向4000元/噸。前期豆油及棕油空單可繼續持有,短期關注豆油2009下方5250線支撐、P2009下方4200線支撐表現。


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