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每日早報|隔夜美國大選初選結果提振市場,美股大幅反彈,但商品市場反響平平

2020-03-05| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 47

期貨投教網為您整理上傳每日早報|隔夜美國大選初選結果提振市場,美股大幅反彈,但商品市場反響平平,詳細如下:

股指期權

周三,滬深300股指期權成交量出現較大幅度下行,持倉量小幅上行,全市場成交量為35152手,較前一交易日減少9984手,其中看漲期權成交量較前一交易日減少6894手,看跌期權成交量較前一交易日減少3090手,成交PCR為0.974,較前日上行0.147。持倉量為77590手,較前一交易日增加3322手,其中看漲期權增加1749手,看跌期權增加1573手,持倉PCR為1.065,較前日上行0.008。持倉PCR有所下行。

周三,上證指數上漲0.63%,深成指上漲0.08%,滬深300指數上漲0.58%,A股昨日呈現盤中震蕩,尾盤拉升的格局,美股繼前日大跌之后,昨日出現較大幅度上行。波動率方面,預計滬深300指數短期波動會比較大,滬深300股指期權隱含波動率整體窄幅波動。短期來看,美股近期大幅波動印證了我們前期的觀點,資本市場仍然會呈現高波動的局面,建議密切關注標的市場走勢,買入跨式或嘗試Gamma Scalping策略均為可以考慮的選項。

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期貨期權

觀點:銅價繼續下跌空間不大。主要邏輯:45000元/噸為滬銅二次探底反彈支撐位,且昨日倫銅小幅反彈。昨日在寬松預期兌現后,銅價進入賣事實階段,因而小幅回落。疫情方面,其在全球蔓延的風險仍然較大。供需方面,我們一直強調短期內終端需求尚未恢復,下游加工企業亦未徹底恢復生產,銅仍處于累庫階段。但是,銅的供需暫時未出現系統性過剩,銅價不具備大幅下跌的基礎。綜合而言,銅價短期內或以橫盤震蕩為主。

期權方面,基于存在一定安全邊際的判斷,可以賣出44000以下的看跌期權。

今日策略:多單建議46000元/噸以上逢高減倉止盈,可以考慮賣出CU2004P44000。


滬鋁期貨

宏觀面:美國2月民間就業崗位增幅高于預期,顯示就業市場走強。美股三大指數收盤全面上漲,美元止跌反彈,外盤有色紅肥綠瘦。

昨日長江現貨鋁價格已跌破13000元/噸,成本端看隨著原材料價格不斷上漲,目前全國電解鋁平均成本在13300-13400元/噸,若現貨價格持續下跌,將會跌破部分鋁企現金流成本,因此短期內鋁價下跌空間有限。目前電解鋁社會庫存仍是鋁價最大的利空因素,今日重點關注社庫數據。本周大多數加工廠將會進入復工階段,但實際投產受工人到位不足等因素影響,復工或不及預期。短期供強虛弱局面難改,鋁價將維持低位震蕩。

綜上滬鋁2004合約運行區間13100-13400元/噸,建議暫時觀望。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,隔夜美國大選初選結果提振市場,美股大幅反彈,但商品市場反響平平,有色板塊偏弱運行。產業方面,昨日青山、宏旺、甬金等鋼廠304報盤價續跌200元/噸,市場情緒低迷,疊加目前高庫存仍難消化,鎳及不銹鋼短期難有上行空間。滬鎳2006參考區間98000-104000元/噸,SS2006參考區間12400-13000元/噸。

操作上,NI2004逢高做空,SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:美國2月民間就業崗位增幅高于預期,顯示就業市場走強。美股三大指數收盤全面上漲,美元止跌反彈,外盤有色紅肥綠瘦。

鋅:隔夜倫鋅漲0.61%。國內鋅現貨庫存持續累增,目前已達29.54萬噸,庫存壓力巨大。下游各企業已陸續復工,但外省工人未完全復崗。同時跨市汽運尚未完全恢復,各企業開工率仍然較低。技術面看,16000元/噸附近有較強支撐,建議前空可獲利離場,未入場則觀望為主。

鉛:隔夜倫鉛跌0.95%,目前多數冶煉廠恢復生產,由于再生企業復工推遲,市場主要以原生鉛供應為主。而下游大型蓄企基本復工,開工率逐步抬升,鉛需求穩定,導致原生鉛市場報價較為堅挺,市場成交尚好。近期走弱多為獲利多頭離場,空頭入場甚少,從基本面看,再生鉛的廢料供應依然偏緊,目前滬鉛仍具有抗跌屬性。 

綜上,滬鋅2004合約運行區間15900-16200元/噸附近,建議暫時觀望。滬鉛2004合約運行區間14400-14700元/噸附近,建議逢低做多。


鋼材鐵礦石期貨

鐵礦石:澳洲巴西鐵礦發貨量總體恢復正常,全國26港到港總量較低,但隨著發貨量的回升,預計到港量將逐步增長。此外,雖然鋼廠存在一定的補庫預期,但多以按需采買為主,大范圍集中補庫不多,同時,鋼廠成材庫存壓力巨大,且鋼材消耗恢復緩慢,長流程鋼廠檢修減產計劃增加。目前期貨價格處于相對高位,下跌風險較高。

成材:本周中西南部庫存繼續增加,庫存拐點尚未出現,高庫存背景下,鋼貿商資金壓力巨大,同時,期貨價格處于相對高位,短期價格大概率出現反復。長期來看,疫情終將逐步得到控制,疊加政府后續一系列促進政策的落實,延后的需求可能快速爆發,RB2010合約價格回調后繼續走強的可能性更大。

策略:價格處于相對高位,可謹慎嘗試做空,注意設置好止損。


焦煤焦炭期貨

國內焦煤價格受焦炭市場繼續下行、煤礦生產陸續恢復影響,價格隨之下調,而澳洲焦煤和蒙煤價格繼續走高。焦炭價格二輪提降后,多數焦企出貨正常,但部分焦企因焦炭庫存偏高,銷售存在一定壓力。當前鋼廠對焦炭多以按需采購為主,但部分地區鋼廠高爐檢修減產情況繼續增多,對焦炭需求較弱。然而市場對于終端需求預期樂觀,因此雙焦不宜過分看空。

操作:JM05& J05合約建議暫時觀望,考慮在09合約上逢低布局多單,注意設好止盈止損。


動力煤期貨

內蒙古煤炭坑口價格小幅上漲,且外煤價格也隨之上調。隨著煤礦加快復產,而下游需求恢復速度遠不及預期,煤炭市場重新擔憂供應過剩的問題。但是,考慮到目前現貨升水較大,且當前價格已是今年來的低點,因而煤炭繼續下行的動能已經有所減弱。綜合而言,鄭煤或繼續承壓,但繼續下跌的空間存在較大不確定性,不建議此時追空。

操作:ZC2005合約空單建議止盈,無單暫時觀望為主。


紙漿期貨

觀點:當前處于價格底部,下方存在較大安全邊際。主要邏輯是預期最差的階段已經過去,漿價繼續下行的空間相對有限。對于紙漿消費而言,國內預期最差的時期已經過去,價格在4450附近有較強的支撐力量,一旦疫情顯著緩和,消費復蘇,漿價有望上漲。此外,疫情使得海外生活用紙需求上升,或提振針漿需求。

今日策略:紙漿2005合約可考慮戰略性買入。


燃料油期貨

低硫燃料油價格受行運業需求減少影響,價格受到一定壓制,高硫燃料油燃油基本面上仍有一定支撐

國產低硫船燃順利完成出口退稅通關業務,結束了國內煉廠因稅收問題對生產燃料油積極性不高的局面。未來中國大概率會替代新加坡成為第二個亞太燃料油加注點,國內自主生產燃料油積極性偏高,導致從中東進口的燃料油也會減少,進口燃料油依賴性減弱

操作策略:

燃料油(FU2005):短期疫情擴散增加不確定性,主要隨原油走勢為主,激進者可輕倉逢低試多,并嚴格設置止損位。


瀝青期貨

國內瀝青煉廠開工率受復工影響,部分煉廠開工有一定回升,物流運輸也比前期相對順暢,煉廠廠家庫存向下游轉移為主,社會庫存增加;雖然交通部表示公路重點在建項目復工率出現提升,物流交通逐漸恢復,但是疫情并未完全解除,可能短期內仍不會出現大規模復工的情況,整體需求的轉好尚需一段時間。基于疫情發展為短期因素,以及今年為十三五最后一年、公路國檢年以及基建穩經濟帶來的強需求預期,中期仍可以逢低試多,或以09、12合約為主要操作合約

操作策略:

瀝青(BU2006):短期來看,在需求淡季和疫情的影響下,價格不會反彈過高,激進者可輕倉逢低試多,并嚴格設置止損位。

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玉米類期貨

周三國內地區玉米價格穩中小幅波動。山東深加工收購價主流區間在1908-2020元/噸一線,部分跌6-30元/噸,錦州港個別報水分14.5%,容重700-720收購價1875-1900元/噸,持平。玉米05合約開盤后沖高回落跌3元收于1938元/噸。近日產區物流運輸逐漸恢復,基層售糧意愿上升,中儲糧直屬庫收購啟動,為現貨價格提供支撐。蟲害威脅和非瘟疫苗研制成功的消息刺激做多情緒,利好遠月合約。但周二農業農村部接到報告稱經湖北發生野豬非洲豬瘟疫情,對短期補欄情緒或有影響。需要注意的是目前還有四成糧沒上,供應依舊寬松,深加工庫存突破100萬噸,需求疲軟。基本面對反彈幅度形成壓制,預計短期市場將持續呈區間震蕩態勢,關注新糧購銷和下游需求情況,操作上以觀望為主,長線投資者逢低做多09合約,關注5-9價差。

周三玉米淀粉價格大多穩,局部下跌,山東、河北在2330-2450元/噸,東北在2250-2380元/噸,淀粉05合約跟隨玉米偏弱震蕩跌4元收于2253元/噸。淀粉企業陸續開工,本周開工率繼續回升至58.87%,環比增16.34%,但仍較去年同期低12.38%。而當前下游消費低迷,庫存依舊繼續增長,本周庫存突破100萬噸大觀,處于歷史高位。淀粉供大于求格局難改。短期淀粉仍難以走出獨立行情,以跟隨玉米走勢為主,或繼續弱于玉米。后期隨著疫情的逐漸控制下游需求或有所好轉。關注庫存情況。操作上以觀望為主,謹慎追高。


白糖期貨

鄭糖震蕩走低,收于5679,減倉2318手,總持倉量為22.2萬手。ICE原糖繼續走低,收于13.46。

因為臨近巴西新榨季,受油價走低及雷亞爾偏弱影響,市場擔心巴西調高制糖比,增加產量和出口,ICE原糖走低明顯。不過近期巴西糖廠協會表示制造乙醇仍具有吸引力,側面支撐糖價。同時本榨季產銷缺口擴大至1000萬噸左右,而疫情對消費影響有限,進一步引導庫存去化,加之下一榨季北半球主產區有望延續減產勢頭,全球糖價依然看好。在此背景下,鄭糖有望延續牛市,建議逢低布局遠月多單。


蘋果期貨

受疫情影響,市場消費明顯減弱,更為嚴重的是,物流限制使得原本就不長的出庫時間遭到進一步壓縮。隨著時間的推進,蘋果庫存的壓力將越來越大,留給庫存去化的時間窗口也越來越小。部分產區報價松動,加之今年庫存結構中,果農貨占比較多,預期未來價格波動的程度將高于正常年份。

蘋果下跌趨勢稍有緩和,05合約相對現貨仍有明顯升水,但也遠低于交割報價。長期供給過剩環境下,遠月合約受到壓制,本年度合約向上反彈有限,新一年度合約尚有部分機會。


棉花期貨

3月4日儲備棉計劃采購新疆棉15000噸,實際成交14280噸,成交均價為13549元。

棉紡產業動態:截止3月4日,新疆棉花累計公檢488.07萬噸。上周棉花現貨價格大跌,成交激增,紡企采購多為剛性補庫,儲備棉輪入量上升,但因內外價差超過800元,本周輪入計劃暫停。物流情況進一步恢復,純棉紗市場較上周繼續好轉,價格上漲,主要為復工織廠剛性采購為主。中小型紡企復工增加,但無法全負荷運作,整體庫存顯著下降。上周中小型織廠復產有序進行,但開機不足,織廠綜合成本上升,而成品價格穩定,利潤空間壓縮,年后新增訂單有限。3月4日CNCottonA收于13199,下跌72元;CNCottonB收于12767,下跌80元。

期貨市場:鄭棉小幅震蕩,收于12490,減倉1622手,總持倉量為42.3萬手。ICE美棉收于63.02。

資本市場情緒修復,美股大漲,但ICE美棉上漲乏力。雖然國內疫情形勢趨于緩和,且復工復產持續進行,但國際疫情擴散加劇了未來經濟不確定性,全球棉花需求對此較為敏感。不過低估值棉花吸引多頭資金,而資金更多把重點關注在供應端的炒作上,近日再次收到國家林業和草原局發布的沙漠蝗蟲預警通知,近弱遠強的格局將持續。短期建議單邊觀望為主,不建議盲目抄底,可嘗試反套操作。


雞蛋期貨

現貨價格延續上漲趨勢。北京主流2.91元/斤,漲0.11元,上海2.75元/斤,穩,山東曹縣2.97元/斤,0.11元。現貨在成本線附近波動,出現連續上漲,但可持續性存疑。后市關注淘雞情況,淘雞推動的價格再度波動是未來的主要風險。

現貨波動下,04合約整體升水也不多,未來將繼續與現貨掛鉤,受明顯支撐;05合約升水明顯,但仍然需要現貨的強力配合才能迎來持續性行情。


豆類期貨

隔夜美豆小幅收高,其中05合約報收于907.25美分/蒲,上漲3.75美分。由于當前巴西大豆豐產基本兌現,未來幾日阿根廷中部面臨高溫干旱天氣,可能威脅處于鼓粒期的大豆,此外市場期待中國需求回升,美豆偏多震蕩思路。美豆企穩走高支撐連粕,且本周成交好轉,豆粕庫存壓力減小,現貨市場亦有支撐,建議連粕逢低做多思路,M05空倉背靠2680線可做多,有效破2650止損。由于3月初到港進口大豆不足,部分油廠缺豆,預計未來兩周壓榨量回落到163-165萬噸,供應壓力緩解,基差有望企穩,建議連粕5-9價差做擴,有效破-80止損。


農產品期權

周三M2005期權成交量PCR為0.3624,環比回升至近期15百分位附近;持倉量PCR為0.4451,環比下降處于近期新低;市場情緒略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為16.59%,環比回落處于近期85百分位附近,標的30日歷史波動率19.37%,環比略升再創近期最高。策略:標的小幅回落波動率高位略降。隱含波動率大漲回落后仍低于歷史波動率,高HV-IV差背景下波動率易漲難跌預期不變;買入M2005C2700并賣出M2005C2800構建的牛市價差組合繼續持有,組合權利金345元,盈虧平衡點2734.5。05合約到期前剩余24個交易日,在波動率低位賣出M2005C2700買入M2009C2750構建的5-9類日歷價差組合繼續持有至近月到期,組合權利金715元。


油脂類期貨

昨日油脂反彈,伴隨著價格大跌前期利空逐漸消化,新增邊際利好對盤面反彈形成帶動。1、隨著國內疫情好轉,餐飲需求逐漸恢復,而市場預期3月大豆壓榨將有回落,預計豆油庫存增速放緩,支撐豆油偏強走勢。2、進口利潤順掛近期國內陸續新增買船,馬來西亞意欲修好與印度關系,部分國家齋月采購啟動,令馬棕出口前景改善,馬盤回升對連棕形成提振;3、隨著時間推移,市場對印尼減產預期再起。然而,油脂局勢并未完全扭轉,全球疫情擴散較快,對油脂需求的威脅并未解除。繼續關注產地出口、MPOA產量預估,短期暫以反彈思路對待。


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http://www.envynpo.com.cn/post/qhczjy20200305以上就是今天的早報:據CME利率期貨顯示,市場預期美聯儲將降息50個基點,全球市場均得到提振的詳細情況了。

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