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每日早報|疫情在全球各地快速發展,市場恐慌情緒蔓延,隔夜全球股市大跌

2020-02-28| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 51

期貨投教網為您整理上傳每日早報|疫情在全球各地快速發展,市場恐慌情緒蔓延,隔夜全球股市大跌,詳細如下:

股指期貨

周四,兩市小幅反彈,滬指漲0.11%,深成指漲0.32%,創業板指漲0.72%。兩市成交1.05萬億,較前幾日縮量。對于量能,要關注的是下一次市場上漲的時候是否能出現放量,如果能保持溫和放量的走勢,那繼續往上的動能還有不小。從長周期的角度來看,創業板已上攻至16年的平臺位置,這里做一些調整整理更加健康。而對于短期來說,北上資金何時回流是關鍵。隔夜海外市場繼續大跌,周五資金規避風險意愿升高,今日期指操作上建議適當減多。


股指期權

周四,滬深300股指期權成交量出現較大幅度下行,持倉量小幅上行,全市場成交量為34247手,較前一交易日減少15240手,其中看漲期權成交量較前一交易日減少7246手,看跌期權成交量較前一交易日減少7994手,成交PCR為1.03,較前日下行0.022。持倉量為73851手,較前一交易日增加3715手,其中看漲期權增加2498手,看跌期權增加1217手,持倉PCR為1.111,較前日下行0.048。

周四,上證指數微漲0.11%,深成指上漲0.32%,滬深300指數上漲0.29%,A股昨日呈現寬幅震蕩走勢。波動率方面,預計滬深300指數短期波動仍會較大,滬深300股指期權隱含波動率整體小幅下行。短期來看,由于國際股票市場再次出現較大幅度跌幅,將對A股產生一定利空,今日可觀察盤面上隱含波動率是否會沖高運行,3月合約可在隱含波動率到達高位時進行Short Gamma交易。

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貴金屬期貨

隔夜海外感染人數持續攀升,IMF或下調經濟增速預期,美債收益率下行,美元大幅走低,貴金屬小幅上漲。此外,美國公布的經濟顯示,通脹承壓,但就業市場依舊強勁。總的來看,市場避險情緒持續升溫,貴金屬價格有較好支撐。滬金2006區間372-377元/克,滬銀2006區間4350-4450元/千克。

操作上,滬金2006及滬銀2006多頭可繼續持倉。


銅期貨期權

觀點:滬銅近月合約弱勢整理為主。主要邏輯:海外疫情擴散風險加大,資產價格承壓。疫情方面,盡管國內的防疫取得積極的成果,但韓國、意大利等新冠肺炎感染人數迅速上升,增加了海外疫情擴散的風險,造成市場恐慌。除此之外,國內復工效果仍待觀察,終端消費亦尚未回暖,市場仍然缺乏支撐;LME銅庫存大幅增加,亦給市場帶來一定壓力。綜合而言,我們認為近月合約可能會繼續調整。

期權方面,基于上方壓力較大的判斷,可以賣出47000以上的看漲期權。

今日策略:前期空單可考慮繼續持有,可以考慮賣出CU2004C48000或CU2004C47000。


滬鋁期貨

宏觀面:市場憂慮情緒加劇,美國基準股指已經從2月19日達到的歷史最高水平下跌大約10%,美聯儲今年降息預期增強,外盤有色全線飄綠。

昨日電解鋁社會庫存持續累增至138.5萬噸,電解鋁新增及投產產能運行基本正常,預計后續庫存將進一步累增。目前大部分省市企業整體復工率超過五成,據SMM調研,預計2月電解鋁冶煉廠開工率在89.50%,其下游鋁加工企業開工率則是52.50%,供強虛弱局面難改,鋁價維持低位震蕩。但需要注意的是,目前鋁價已逼近部分鋁廠生產的成本線,若鋁價進一步下探,將導致新增產能投產不及預期。

綜上滬鋁2004合約運行區間13400-13700元/噸,建議暫時觀望。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,疫情在全球各地快速發展,市場恐慌情緒蔓延,隔夜全球股市大跌,原油跌近5%,有色板塊亦表現弱勢。產業方面,無錫東方鋼材城昨日復工,這或助推下游不銹鋼需求的恢復。不過目前商家均以降價出貨為主,市場的情緒仍然處于低迷狀態,鎳板塊或繼續承壓運行。滬鎳2004參考區間96000-102000元/噸,SS2006參考區間12500-13000元/噸。

操作上,NI2004逢高做空,SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:市場憂慮情緒加劇,美國基準股指已經從2月19日達到的歷史最高水平下跌大約10%,美聯儲今年降息預期增強,外盤有色全線飄綠。

鋅:隔夜倫鋅下跌0.9%,鋅現貨庫存持續累增,目前已達28.29萬噸,庫存壓力巨大。下游各企業已陸續復工,但外省工人未完全復崗。同時跨市汽運尚未完全恢復,運力不足影響下游企業采購意愿,各企業開工率仍然較低。短期需求還未有明顯改善,短期內鋅價仍將承壓運行。

鉛:隔夜倫鉛下跌0.4%,目前多數冶煉廠恢復生產,由于再生企業復工推遲,市場主要以原生鉛供應為主。而下游大型蓄企基本復工,開工率逐步抬升,鉛需求穩定,導致原生鉛市場報價較為堅挺,市場成交尚好。但終端消費恢復尚需時日,建議暫時觀望。

綜上,滬鋅2004合約近期運行區間16400-16800元/噸,建議前空暫持。滬鉛2004合約近期運行區間14400-14700元/噸,建議暫時觀望。


鋼材鐵礦石期貨

鐵礦石:供應端偏緊局面得到大幅緩解,澳洲巴西鐵礦發貨量環比增加531.3萬噸,全國26港到港總量為1650.7萬噸,環比減少85.3萬噸,但隨著發貨量的回升,到港量預計兩周后增長。此外,雖然鋼廠存在一定的補庫預期,但是當前鋼廠成材庫存壓力巨大,且鋼材消耗恢復緩慢,長流程鋼廠檢修減產計劃增加,不利鐵礦需求,對礦價不宜過分樂觀。

成材:本周鋼廠庫存增加46萬噸至760萬噸,社會庫存增加143萬噸至1276萬噸。高庫存背景下,現貨成交恢復緩慢,終端開工率不足,鋼貿商資金壓力巨大,短期價格回落風險升高。長期來看,疫情終將逐步得到控制,疊加政府后續一系列促進政策的落實,延后的需求可能快速爆發,價格回調后繼續走強的可能性更大。

策略:RB2005合約短期震蕩偏空,建議謹慎布局空單,注意設置好止損止盈。I2005合約建議短期觀望為主。


焦煤焦炭期貨

產地煤礦復產及運輸限制減弱,原料煤供應有所好轉,焦企原料短缺現象得到一定改善,開工負荷有一定上升。河北某主導鋼廠下調焦炭采購價格50元/噸,焦炭首輪提降基本落地,下游鋼廠受到利潤壓縮,庫存累積,資金壓力等因素,鋼企出現不同程度檢修減產,焦炭需求端走弱,近月合約承壓運行。

操作:JM05& J05合約建議逐步離場觀望,考慮在09合約上逢低布局多單,保守者參考多遠空近套利操作。


動力煤期貨

內蒙古煤礦有序復工復產,煤炭生產日趨正常,日銷煤炭突破200萬噸。產地煤礦復產及運輸限制減弱,原料煤供應有所好轉。且運力逐步恢復,港口庫存回升,但是需求仍然偏弱,電廠日耗同比減少三成,下游工業企業用電需求啟動緩慢,短期煤炭仍將承壓運行。

操作:ZC2005合約建議投資者可考慮繼續持有,下方530元/噸附近可考慮止盈,參考回撤5個點的動態止損策略。


紙漿期貨

觀點:短期內或繼續調整。主要邏輯是終端需求尚未徹底恢復,市場缺乏支撐。一方面,消費大幅下滑,包裝需求受到影響;另一方面,學校延期開學,出版業受到較大沖擊,文化用紙方面也受到影響。我國針葉木漿主要通過進口,因此生產端主要看國外,受影響程度較低。目前影響供應的原因是進口通關不暢,但屬于短期因素,紙漿缺乏持續性大漲基礎。綜合而言,需求不足,紙漿上漲動能減弱,可能進入回調期。

今日策略:紙漿2005合約空單可考慮繼續持有。


燃料油期貨

從燃料油需求端來看,目前疫情已經擴散到歐美、中東等地,對原油抑或是燃料油的走勢更加劇了不確定性,可先觀望為主

由于低硫燃料油價格受行運業需求減少影響,有所下調,高低硫燃料油價差有進一步縮小趨勢,但由于疫情仍未結束,所以價差想要反彈的動力仍顯乏力

國產低硫船燃順利完成出口退稅通關業務,結束了國內煉廠因稅收問題對生產燃料油積極性不高的局面,未來中國大概率會替代新加坡成為第二個亞太燃料油加注點,未來從中東進口的燃料油也會減少,進口燃料油依賴性減弱

操作策略:燃料油(FU2005):短期疫情擴散增加不確定性,可能隨原油偏弱整理,暫時不建議操作。


瀝青期貨

國內瀝青煉廠開工率受下游需求淡季和疫情的影響有所下滑,部分煉廠轉降幅或停產為主,廠家庫存累積明顯,南方主要靠水運排庫為主,雖然高速限制有所放開,但需求有限,所以北方出貨相對困難。整體來看,未來瀝青市場需求真正恢復仍需時日

操作策略:瀝青(BU2006):短期來看,在需求淡季和疫情的影響下,價格出現回調,暫時觀望為主。

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玉米類期貨

周四國內地區玉米價格穩中小幅波動。山東深加工收購價在1890-2010元/噸一線,部分跌6-20元/噸,錦州港個別報水分14.5%,容重700-720收購價1855-1870元/噸,持平。玉米05合約開盤后窄幅震蕩,尾盤異動拉高,漲14元收于1927元/噸。近日,在國家政策的大力調控下,產區物流運輸逐漸恢復,加之運輸成本下降,基層售糧意愿上升,深加工及港口到貨逐漸恢復,收購價下調,上量進程開始推進。政策糧陸續投放上市,玉米現貨價格穩中有降。近期,草地貪夜蛾潛在威脅上升,引起市場關注。然而目前還有四、五成糧沒上,下游終端又受打擊,疊加副產品進口隱憂,預計市場將持續呈供需兩弱格局,以偏弱震蕩為主。后期重點關注各地復工復產情況和基層購銷。操作上以逢高做空為主。

周四國內玉米淀粉價格延續穩中有跌。山東、河北報價在2350-2460元/噸,東北在2250-2380元/噸,內蒙古在2270-2550元/噸,部分跌10-30元/噸。淀粉05合約低開后跟隨玉米上揚,漲11元收于2241元/噸。在政策的大力支持下,淀粉企業陸續開工,開工率止跌反彈,在42.53%,環比增7.72%,但仍低于去年同期。而受疫情影響當前下游消費低迷,庫存依舊繼續增長,本周庫存高達98.81萬噸,環比增0.28萬噸。預計短期開工繼續緩慢恢復,需求仍偏弱,淀粉供大于求格局難改。后期需重點關注開機與庫存。短期繼續跟隨原糧走勢,操作上空單繼續持有,暫不建議“抄底。


白糖期貨

周四主產區現貨價格小幅下跌,主產區成交量進一步縮小。廣西地區報價5760-5860元/噸,較前日持穩;昆明地區報價5760-5800元/噸,較前日下跌 10-20元。銷區出貨情況一般,部分商家報價小幅走低 。

面臨國際糖市下跌,鄭糖低開小幅走高,收于5735,減倉16904手,總持倉量為23.9萬手。國際疫情形勢蔓延,ICE美糖再度走低,收于14.23。

受全球疫情擴散的負面影響,大宗商品盤面整體走低,內外糖價收到牽連。另一方面,本榨季減產預期逐漸兌現,多頭在近月了結盈利,同時5800位置逼近傳聞中的拋儲壓力位,導致短期上方空間有限。不過,北半球主產區干旱情況未見明顯緩解,同時蔗農種植意愿在減產之下受挫,下一榨季的減產可能延續。而5月關稅降低的事實雖早已被市場交易,但目前較50%關稅的價差依然明顯,建議多遠空近,5-9反套,或逢低布局遠月01合約長線多單。


蘋果期貨

受疫情影響,市場消費明顯減弱,更為嚴重的是,物流限制使得原本就不長的出庫時間遭到進一步壓縮。隨著時間的推進,蘋果庫存的壓力將越來越大,留給庫存去化的時間窗口也越來越小。部分產區報價已經開始松動,加之今年庫存結構中,果農貨占比較多,預期未來價格波動的程度將高于正常年份。

近月合約則一改前期資金推高的局面,逐步進入交割,03合約也最終趨向現貨市場價格,05合約恐步后塵。遠月合約同樣受到壓制。


棉花期貨

截至2月20日當周,美國19/20年度陸地棉凈銷售21.47萬包。

2月27日儲備棉計劃采購新疆棉7000噸,實際成交5560噸,成交均價為13715元。

棉紡產業動態:截止2月27日,新疆棉花累計公檢488.07萬噸。上周棉花現貨成交氛圍一般,大量點價掛單太低無法成交,且多為貿易商需求,紡企多為剛需小批量采購。收儲無法成交,賣方看漲情緒增加。純棉紗市場較上周略有好轉,主要為復工及物流恢復,但年后新增訂單較少,開機負荷增加,整體偏低,庫存小幅累庫。大型織廠復產步入正軌,物流恢復下,庫存得到小幅緩解。2月27日CNCottonA收于13606,下跌62元;CNCottonB收于13289,下跌63元。   

期貨市場:國際疫情形勢惡劣之下,鄭棉再度收跌于12625,減倉7191手,總持倉量為46.3萬手。ICE美棉暴跌,收于62.47。

全球疫情持續擴散,資本市場情緒不佳,帶動內外棉價走低。雖然國內疫情形勢趨于緩和,且復工持續進行,但國際疫情擴散加劇了未來經濟不確定性,基于這一事實上,多頭資金更多只能把重點關注在供應端的炒作上,近弱遠強形成。短期建議觀望,不建議盲目抄底。


雞蛋期貨

現貨市場出現偏弱走勢。北京主流2.79元/斤,落0.07元,上海2.75元/斤,穩,山東濟寧2.93元/斤,落0.07元。淡季持續,市場承壓,換羽開產。后市關注淘雞情況,仍面臨淘雞推動的價格再度波動,關注淘雞價格的波動。

期貨盤面近月合約趨向現貨,后期盯緊現貨走勢,空單需警惕市場反彈,遠月多單長線可繼續持有,短線暫時離場。價差繼續建議8-10。


豆類期貨

隔夜美豆期貨探底反彈,其中05合約報收于895.25美分/蒲,上漲3.25美分。因市場擔憂新冠肺炎疫情對經濟的影響,外盤股市和油價大幅下跌,拖累美豆下挫,但由于阿根廷即將宣布上調大豆、豆粕和豆油出口關稅,美豆出口需求受益,支撐美豆市場企穩,短期反彈動力仍需中國買船消息刺激。未來兩周油廠壓榨量維持預計在180萬噸水平,供應充裕,現貨豆粕承壓運行,基差繼續走弱。美豆企穩支撐連粕市場,但考慮到當前巴西豆集中上市,加劇出口市場競爭,連粕反彈仍需謹慎。建議連粕05短期偏震蕩思路,關注2700壓力位表現。


農產品期權

周四M2005期權成交量PCR為0.5042,環比上升至近期30百分位附近;持倉量PCR為0.4623,環比略降處于近期新低;市場情緒穩定略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為13.08%,環比下滑處于近期20百分位附近,標的30日歷史波動率16.225%,環比基本持平處于近期95百分位之上。策略:標的沖高回落波動率降幅擴大。關注IV低于HV幅度,短期波動率策略觀望,20百分位之下適合買方策略考慮賣跨做多波動率;05合約到期前近兩個月,可在波動率低位賣出M2005C2700買入M2009C2750構建5-9類日歷價差組合,建倉成本760元;中長期看漲標的可買入M2005C2650并賣出M2005C2750構建牛市價差組合,建倉成本265元,盈虧平衡點2676.5。


油脂類期貨

馬來西亞經濟刺激方案帶動昨日午后馬盤反彈,但全球疫情蔓延對植物油貿易及消費的威脅仍未解除,預計反彈空間有限。

1、豆油上方仍有較強壓制,國內油廠開機延續高位,豆油成交及提貨清淡,豆油庫存升勢未止。2、棕櫚油弱勢或延續至3月,基于對近期中印需求的不看好,以及2-3月產量的恢復性增長。本周棕櫚油基差崩潰式下跌,華南跌至-30,P59延續反套走勢。3、菜油走勢相對獨立且偏強,在加拿大進口未放寬的背景下,國內供應偏緊的格局延續仍形成支撐,菜油59價差仍有向上修復傾向,05菜豆價差及菜棕價差偏擴。



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