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每日早報|市場對疫情全球擴散的擔憂加劇,歐美股市暴跌,工業品整體亦受波及

2020-02-25| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 124

期貨投教網為您整理上傳每日早報|市場對疫情全球擴散的擔憂加劇,歐美股市暴跌,工業品整體亦受波及,詳細如下:

股指期權

周一,滬深300股指期權5月合約上市,共增掛38個合約,看漲看跌各19個合約,行權價覆蓋3700點至4600點,為了統一口徑,相關增量統計中不再統計IO2002相關合約。滬深300股指期權成交量小幅上行,全市場成交量為40781手,較前一交易日增加3340手,其中看漲期權成交量較前一交易日減少816手,看跌期權成交量較前一交易日增加4156手,成交PCR為1.266,較前日上行0.276。持倉量為64475手,較前一交易日增加4215手,其中看漲期權增加1565手,看跌期權增加2650手,持倉PCR為1.203,較前日上行0.028。成交PCR與持倉PCR均處于相對高位,投資者對于標的市場的看空情緒依然較高。

周一,上證指數下跌0.28%,深成指上漲1.23%,滬深300指數下跌0.4%,A股周一呈現分化走勢,中小市值股票繼續走強,大盤股走弱。另外,受新冠肺炎影響,海外股票市場整體出現較大跌幅。波動率方面,預計滬深300指數短期波動仍會較大,滬深300股指期權隱含波動率整體繼續窄幅波動,近期可能出現上行。短期來看,隨著市場看空情緒累積以及外圍市場的下跌,市場存在回調風險,前期建議賣出的3月看漲期權今日如果跌幅較大,可適當獲利平倉。

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貴金屬期貨

隔夜疫情在海外持續擴散,歐美股市大跌,美債收益率全線下跌,貴金屬繼續上行。此外,美聯儲梅斯特表示,美國目前經濟存在風險,高盛下調美國今年GDP預期。總的來看,海外疫情擴散超預期,多數國家債券收益率已為負,貴金屬有較好支撐。滬金2006區間377-385元/克,滬銀2006區間4500-4600元/千克。

操作上,滬金2006及滬銀2006多頭可繼續持倉。


銅期貨期權

觀點:滬銅近月合約弱勢整理為主。主要邏輯:海外疫情擴散風險加大,資產價格承壓。國內方面,盡管近期有不少利多消息,但預期修復帶來的銅價反彈或已結束,后期銅價走勢將更貼近供大于求的現狀,下游復工的不確定性仍不能忽略,延遲復工對經濟的傷害將會進一步顯現,包括庫存積壓、訂單下滑等。國外方面,日本、意大利新冠肺炎感染人數上升,增加了海外疫情擴散的風險,引發市場擔憂。綜合而言,我們認為近月合約可能會繼續調整。

期權方面,基于上方壓力較大的判斷,可以賣出47000以上的看漲期權。

今日策略:前期空單可考慮繼續持有,可以考慮賣出CU2004C48000或CU2004C47000。


滬鋁期貨

宏觀面:昨日歐美股市大跌,斯托克歐洲600指數下跌3.8%,創2016年以來最大跌幅,道指跌超千點。市場恐慌情緒上升,CBOE波動率指數飆升46%,外盤有色集體承壓。

本周一社會庫存較上周四增加8.5萬噸,增幅有所擴大,庫存壓力持續增加。下游已有板帶箔及合金錠合作廠商開始備貨,雖然接貨量不多但較前幾日已明顯好轉。現貨市場貨源充足,持貨商出貨非常積極,市場呈現出多接少局面,買賣雙方成交一般。下游消費整體仍顯低迷,鋁價持續承壓。

綜上滬鋁2004合約運行區間13400-13700元/噸,建議前空暫持。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,市場對疫情全球擴散的擔憂加劇,歐美股市暴跌,工業品整體亦受波及。國內方面,全國兩會適當推遲,央行再次表態定向寬松。產業方面,雖然倉庫、物流陸續復工,但目前不銹鋼庫存仍在快速增加,在這樣的壓力下,又有華東鋼廠計劃減產。此外,青山昨日鎳鐵詢盤價較前期下跌30元/鎳,也施壓了原料端。隨著下游陸續復工,而上游庫存持續積壓引發減產,預計近期滬鎳將承受更多壓力。滬鎳2004參考區間98000-104000元/噸,SS2006參考區間12900-13400元/噸。

操作上,NI2004逢高做空,SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:昨日歐美股市大跌,斯托克歐洲600指數下跌3.8%,創2016年以來最大跌幅,道指跌超千點。市場恐慌情緒上升,CBOE波動率指數飆升46%,外盤有色集體承壓。

鋅:鋅現貨庫存持續累增,目前已達27.13萬噸,庫存壓力巨大。本周鋅下游各企業已陸續復工,但外省工人未完全復崗。同時跨市汽運尚未完全恢復,運力不足影響下游企業采購意愿,各企業開工率仍然較低。短期需求還未有明顯改善,短期內鋅價仍將承壓運行。

鉛:受疫情影響持續,少數大型冶煉廠在維持生產,但庫存壓力不高。再生鉛企業生產利潤壓縮,復工情緒不高,市場主要以原生鉛供應為主,供需格局有所改善。而下游大型蓄企基本復工,開工率逐步抬升,鉛需求比較穩定。但宏觀層面的風險對鉛價有所壓制,建議暫時觀望。

綜上,滬鋅2004合約近期運行區間16400-16800元/噸,建議前空暫持。滬鉛2004合約近期運行區間14400-14700元/噸,建議暫時觀望。


鋼材鐵礦石期貨

鐵礦石:當前全國鋼廠成材庫存持續增加,大幅超過往年同期水平,且鋼材消耗恢復緩慢,長流程鋼廠減產增加,不利鐵礦需求。主流礦山鐵礦發貨量和到港量繼續處于偏低水平,鋼廠進口燒結礦庫存偏低,存在一定的補庫預期,短期對礦價有支撐,預計開啟高位震蕩格局。

成材:當前短流程鋼廠繼續虧損停產,長流程繼續減產,但近日成材價格出現上漲,利潤略有恢復,預計限制長流程減產力度。受復工進度限制,終端需求恢復緩慢,庫存繼續加速累積。高庫存背景下,鋼貿商資金壓力增加,回籠資金可能性增加,且基差逐漸修復,短期難以繼續支撐價格上漲。長期來看,疫情終將逐步得到控制,疊加政府后續一系列促進政策的落實,延后的需求可能快速爆發,價格回調后繼續走強的可能性更大。

策略:RB2005合約短期震蕩偏空,建議謹慎布局空單操作為主,注意設置好止損止盈。I2005合約建議短期觀望為主。


焦煤焦炭期貨

焦煤現貨價格偏強運行,低硫主焦價格再次上漲30-50元/噸。港口焦炭庫存創下14個月新低水平,且還有部分焦企因原料緊張而限產的情況,雙焦全環節庫存已經降至低位,但是當前最大的利空便是成材庫存處于高位,終端需求恢復緩慢,鋼材累庫壓力上傳至原料端。整個宏觀環境來看,復工穩步進行,央行釋放流動性,以及政府出臺各項積極財政政策穩定經濟增長,從整體來看,對整體大宗商品有提振,因此從中長期的角度,看好遠月煤焦09合約,而短期因有成材累庫壓力,或持續表現近弱遠強格局。

操作:JM05& J05合約建議逐步離場觀望,考慮在09合約上逢低布局多單,保守者參考多遠空近套利操作。


動力煤期貨

從整個宏觀環境來看,復工穩步進行,央行釋放流動性,以及政府出臺各項積極財政政策穩定經濟增長,從整體來看,對整體大宗商品有提振。全國主產區煤礦雖陸續復產,但仍未達到正常水平,當前內蒙等地產能大致年前70%的水平,且隨著工業企業的陸續復工,工業用電需求開始回升,電廠煤耗將持續增加。但是煤礦陸續復產,產能逐步恢復,且運力回升,煤炭供需趨于平穩。

操作:ZC2005合約建議投資者可考慮繼續持有,下方530元/噸附近可考慮止盈,參考回撤5個點的動態止損策略。


紙漿期貨

觀點:短期內或進入調整階段。主要邏輯是疫情影響下,紙產品相關需求受影響更大。一方面,消費大幅下滑,包裝需求受到影響;另一方面,學校延期開學,出版業受到較大沖擊,文化用紙方面也受到影響。我國針葉木漿主要通過進口,因此生產端主要看國外,受影響程度較低。目前影響供應的原因是進口通關不暢,但屬于短期因素,紙漿缺乏持續性大漲基礎。綜合而言,需求不足,紙漿上漲動能減弱,可能進入回調期。

今日策略:紙漿2005合約可考慮逢高輕倉沽空,及時止盈。


燃料油期貨

從燃料油需求端來看,目前疫情并未大規模的影響貿易貨物的進出口情況,燃料油需求受沖擊或較汽柴油等成品油較輕,后期仍需關注疫情變化是否有好轉的情況

由于低硫燃料油價格受行運業需求減少影響,有所下調,高低硫燃料油價差有進一步縮小趨勢,縮小至180美元/噸往下,但由于疫情仍未結束,所以價差想要反彈的動力仍顯乏力

國產低硫船燃順利完成出口退稅通關業務,結束了國內煉廠因稅收問題對生產燃料油積極性不高的局面,未來中國可能會替代新加坡成為第二個亞太燃料油加注點

操作策略:燃料油(FU2005):短期燃料油或有進一步的技術回調,暫時不建議操作。


瀝青期貨

短期來看,物流有所恢復,但道路復工仍然推遲,市場需求真正恢復仍需時日

國內瀝青煉廠開工率受下游需求淡季和疫情的影響有所下滑,部分煉廠轉降幅或停產為主,廠家庫存累積明顯,排庫較為困難,多地呈現有價無市的局面

操作策略:瀝青(BU2006):短期來看,在需求淡季和疫情的影響下,價格出現回調,暫時觀望;中長期來看,激進者仍可以等待逢低做多的機會。

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玉米類期貨

周一國內玉米價格穩中震蕩調整。山東深加工收購價主流區間在1890-2030元/噸一線,部分跌10-20元/噸,錦州港玉米個別報水分14.5%,容重700-720收購價1850-1865元/噸,漲15-20元/噸。玉米05合約窄幅震蕩漲1元收于1913元/噸,市場觀望情緒濃厚。近日,在國家政策的大力調控下,產區物流運輸逐漸恢復,加之運輸成本下降,基層售糧意愿上升,深加工及港口到貨逐漸恢復,收購價下調,上量進程開始推進。本周國家政策糧陸續投放上市,玉米現貨價格穩中有降。加之烏克蘭玉米及美國高粱買船消息,市場情緒轉為謹慎。目前還有五成糧沒上,下游終端又受打擊,疊加副產品進口隱憂,預計市場將持續呈供需兩弱格局,以偏弱震蕩為主。后期重點關注疫情情況和基層購銷。操作上已建空單關注支撐位1905, 破位繼續持有。

周一玉米淀粉價格穩中有跌。山東、河北報價在2370-2480元/噸,東北在2250-2380元/噸,內蒙古在2270-2550元/噸,部分跌20-30元/噸。淀粉05合約偏強震蕩后回落,跌2元收于2238元/噸。在政策的大力支持下,淀粉企業陸續開工,開工率止跌反彈,在42.53%,環比增7.72%,但仍低于去年同期。而受疫情影響當前下游消費低迷,庫存依舊繼續增長,本周庫存高達98.81萬噸,環比增0.28萬噸。預計短期開工繼續緩慢恢復,需求仍偏弱,淀粉供大于求格局難改。后期需重點關注開機與庫存。短期繼續跟隨原糧走勢,操作上以逢高做空思路為主,暫不建議“抄底”。


白糖期貨

周一主產區現貨價格漲跌互現,期貨市場表現堅挺,主產區成交顯著好轉。廣西地區報價5760-5850元/噸,報價較前日持穩;昆明地區報價5760-5810元/噸,較前日上漲20元。隨著復工復產啟動,市場到貨量增加,價格小幅走低。

鄭糖堅挺,收于5822,增倉16099手, 總持倉量為26.6萬手。ICE美糖收跌于14.75。

受全球疫情擴散的負面影響,盤面整體走低,白糖略顯堅挺。但上周5800壓力位附近資金大幅止盈離場依然歷歷在目,一方面,本榨季減產預期逐漸兌現,多頭在近月的了結盈利,另外,5800逼近傳聞中的拋儲壓力位,導致上方空間有限。不過,北半球主產區干旱情況未見明顯緩解,同時蔗農種植意愿在減產之下受挫,下一榨季的減產可能延續。而5月關稅降低的事實雖早已被市場交易,但目前較50%關稅的價差依然明顯,建議多遠空近,5-9反套,或逢低布局遠月01合約長線多單。


蘋果期貨

受疫情影響,市場消費明顯減弱,更為嚴重的是,物流限制使得原本就不長的出庫時間遭到進一步壓縮。隨著時間的推進,蘋果庫存的壓力將越來越大,留給庫存去化的時間窗口也越來越小。部分產區報價已經開始松動,加之今年庫存結構中,果農貨占比較多,預期未來價格波動的程度將高于正常年份。

盤面出現反彈,但基本面并未有太大改變,主要還是在于蘋果參與資金投機度較高,在整體偏空環境下,反彈后可出現慣性上漲,但無法形成有效趨勢,后期面臨較大回調可能。


棉花期貨

2月24日儲備棉計劃采購新疆棉7000噸,實際成交2000噸,成交均價為13716元。

棉紡產業動態:截止2月24日,新疆棉花累計公檢488.07萬噸。上周棉花現貨成交氛圍一般,大量點價掛單太低無法成交,且多為貿易商需求,紡企多為剛需小批量采購。收儲無法成交,賣方看漲情緒增加。純棉紗市場較上周略有好轉,主要為復工及物流恢復,但年后新增訂單較少,開機負荷增加,整體偏低,庫存小幅累庫。大型織廠復產步入正軌,物流恢復下,庫存得到小幅緩解。2月24日CNCottonA收于13679,下跌62元;CNCottonB收于13367,下跌67元。   

期貨市場:鄭棉大幅收低于12935,減倉4091手,總持倉量為47.1萬手。全球疫情加重,ICE美棉收跌于67.15。

情緒在全球疫情擴散的消息下突發轉變,內外棉價走低。雖然國內疫情形勢趨于緩和,且復工持續進行,但國際疫情擴散加劇了未來經濟不確定性,基于這一事實上,多頭資金更多只能把重點關注在供應端的炒作上,近弱遠強形成。短期建議觀望,不建議盲目抄底。


雞蛋期貨

現貨市場穩定為主,局部區域有所回調。北京主流2.91元/斤,穩,上海2.72元/斤,穩,山東濟寧3元/斤,穩。庫存逐步去化、政府政策、冷庫蛋增加、換羽等多方面共同消化前期庫存,后市關注淘雞情況。本輪市場漲價,告一段落,山東部分地區價格回調,但后期仍面臨淘雞推動的價格再度波動。

近月合約慣性驅動下,繼續向上,但升水現貨明顯,如現貨市場回穩或承壓,則03、04也將面臨較強壓制,前期單邊頭寸建議做好保護。遠月合約表現較弱,繼續關注8-10價差走擴情況。


豆類期貨

隔夜美豆期貨下挫1.7%,其中05合約報收于883.75美分/蒲,下跌15.25美分。因擔心肺炎病毒疫情可能在全球擴散開,市場避險情緒提升,金融市場大跌,美豆市場亦受累。考慮到巴西新豆上市供應充裕,美豆出口受到擠壓,美豆短期弱勢運行,關注860支撐位表現。上周油廠壓榨量回到180萬噸/周高位,而下游備貨結束,成交量清淡,豆粕庫存止跌回升,且預計未來兩周將維持高位水平,供應壓力增大,豆粕現貨有望轉弱,且基差上行動能不足。建議連粕59價差可逢高試空,有效破-75止損。美豆疲弱下挫拖累連粕,技術面M05昨日增倉下跌,短期偏空弱勢下探支撐,關注2560-2580區間支撐力度。


農產品期權

周一M2005期權成交量PCR為0.4217,環比大漲至近期20百分位附近;持倉量PCR為0.48271,環比略升處于近期5百分位之下;市場情緒穩定略偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為13.83%,環比回升處于近期45百分位附近,標的30日歷史波動率16.21%,環比大漲處于近期95百分位之上。策略:標的大幅下跌波動率先抑后揚。標的價格中樞下移,波動率策略暫時觀望;05合約到期前近兩個月,可在波動率低位賣出M2005C2700買入M2009C2750構建5-9類日歷價差組合,建倉成本770元;中長期看漲標的可買入M2005C2650并賣出M2005C2750構建牛市價差組合,建倉成本240元,盈虧平衡點2674。


油脂類期貨

全球范圍內疫情擴散令市場悲觀情緒增長,昨日油脂開盤下跌。疫情在多國的擴散引發對需求的擔憂,昨夜國際商品市場再度跳水,美豆油跌逾3%,美原油跌近4%,預計短線油脂市場大概率隨盤回落。

邊際利好曇花一現,豆油及棕櫚油再度壓制:1、渠道庫存需要時間消化,上周豆油提貨速度未隨復工加快,豆油庫存猛增17萬噸,多地油廠出現豆油脹庫現象,繼續打壓基差回落。2、MPOA稱馬棕2月1-20日產量環比大增17.42%,昨日午后馬盤開啟跳水,預計棕櫚油的反彈之路將更漫長。隨著3月產量季節性回升,產地出口將更受考驗,仍需關注印度采購。

菜油表現相對偏強,放開加拿大進口成為狼來了的故事,菜油59價差繼續向上修復。近期加拿大港口裝運受到示威者的影響,部分菜籽延遲到港,預計將對菜油走勢有所支撐。而從長期來看,加拿大菜籽進口持續沒有放寬,在儲備入庫進一步減少可流通量后,即便是在疫情影響消費的情況下,國內菜油供應偏緊的格局亦難有改善,預計菜油基差及盤面仍偏強勢。可重新考慮05菜豆價差及菜棕價差的逢低做擴。

重要聲明
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http://www.envynpo.com.cn/post/qhczjy20200225以上就是今天的早報:近期美國經濟數據向好,美元接連創新高,美元指數已近100大關,金屬板塊有所承壓的詳細情況了。

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